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银河电子:业绩靓丽,军工+新能源汽车前景广阔

发布时间:2016-04-22    研究机构:兴业证券

事件:公司发布2015年度报告,公司实现营收15.26亿元,同比增长29.84%;归属于上市公司股东的净利润2.27亿元,同比增长88.81%;基本每股收益0.41元。

业绩符合预期,军工和新能源汽车业务呈快速增长趋势。

主要观点:

1)业绩靓丽,未来有望持续高增长。公司已形成机顶盒、军工智能机电、新能源汽车三大业务板块,各自占比1/3。公司14、15年收购同智机电、福建俊鹏、洛阳嘉盛切入军工和新能源汽车,15年实现扣非净利润分别为1.28亿、6573万、4250万,均大幅超出业绩承诺。我们认为,受益国防信息化、民参军和新能源汽车产业爆发,三家子公司有望迎来快速发展,驱动公司业绩持续高增长。

2)20亿定增加码军工和新能源汽车,未来成长空间广阔。公司启动20亿定增,战略积极布局国防军工和新能源汽车产业,未来面临巨大成长空间。同时公司管理层积极参与定增的认购,价格15.8元/股,另外完成了3年期的员工股权激励计划,彰显公司未来发展信心和动力。

3)我们看好公司中长期发展,预计公司16-18年EPS分别为0.74元、0.99元和1.20元,对应PE分别为25倍、19倍、15倍,重申“增持”评级。

风险提示:新能源汽车业务发展不及预期;军工订单波动;

申请时请注明股票名称